基于VAR模型的中国股市财富效应实证研究

摘要

本文以2001年第一季度至2008年第一季度的季度数据为样本,运用基于VAR模型的协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数及方差分解的方法研究了我国股市的财富效应问题,结果发现我国股市的财富效应未明显显现,而表现为对消费的替代效应.究其原因,我国股市换手率过高、股市的 "挤占效应"以及居民消费习惯等因素严重制约了财富效应的发挥.