日落条款的本土化重构

摘要

起源于美国的双层股权结构已逐渐在全球市场获得认可,«上海证券交易所科创板股票上市规则»专门对“表决权差异化安排”做出规定,也是希望该结构能够在境内资本市场发挥积极作用,这是我国引入这一制度的初衷。但由于创始股东管理不负责任以及相关的自我交易风险等原因,采用双层股权结构的公司后期业绩下滑,制度弊端凸显。因此不少国家与地区的公司在选择双层股权结构上市时,附加了日落条款的限制。文章通过分析日落条款类型,对日落条款进行本土化重构,从而实现公司治理价值的最大化。