基于VAR研究人民币升值、通货膨胀、短期国际资本流动间的动态关联性

摘要

近期国内面临人民币升值较大压力，且物价上涨、外部失衡问题日益突出，就这三者之间的动态关联性进行研究也将具有实际意义。本文首先梳理人民币升值、通货膨胀与国际资本流动三者相互作用机制，然后选择外汇市场压力指数（EPt）,CPIt,短期国际资本流动（SFt）序列作为测度指标进行实证分析，以构建的VAR模型为基础，通过Granger因果关系检验和脉冲响应函数具体分析三者间的相互关系---EPt,CPIt，SFt之间存在双向因果关系，短期国际资本流动对自身及其他变量影响较弱，EPt,CPIt的冲击效应相对显著，最后结合实证分析结果阐述关于这三个宏观经济问题关联性的启示及进一步思考。