上市公司股份回购动机研究

摘要

自2018公司法修订后,因简化了股份回购决策程序、放宽了股份回购资金来源的限制,进行股份回购的上市公司数量及金额便呈井喷式增长。与此同时通过股份回购侵害投资者利益、扰乱资本市场秩序的事件数量也大量增加,引起了投资者的广泛关注。其中最关注的问题是上市公司进行股份回购的真实动机是什么?中小投资者虽然知道目前市场针对回购动机持有信号传递和机会主义这两种观点,但因投资者受信息不对称和自身专业知识的限制,无法有效识别上市公司股份回购的真实动机,利益很容易受到侵害。基于此,本文希望通过建立一个股份回购真实动机分析框架并结合案例企业进行具体分析,帮助投资者更好的识别上市公司股份回购的真实动机,从而减少利益受损。