会计信息质量与公司投资效率——基于2006年会计准则趋同前后深沪两市经验数据的比较研究

摘要

本文基于我国转型经济的制度背景,并以会计准则变迁为契机,利用深沪证券交易所2003-2010年7215个上市公司的经验数据,实证考察了会计信息提高公司投资效率的微观机理及其演变趋势.研究结果显示,国有控股公司的投资扭曲程度显著高于民营控股公司.从形成动因来看,两者之间的差异主要源于过度投资而非投资不足.高质量的会计信息能够降低民营控股公司的投资不足,但对公司的过度投资和国有控股公司的投资不足则不具有治理效应.进一步比较分析发现,上述会计信息对民营控股公司投资不足的缓解作用主要来自按照新会计准则编制的财务报告.相反,依据旧会计准则披露的会计信息则对公司投资效率没有影响,显示出在我国制定高质量的会计准则具有重要的现实意义.