业绩期望差距与企业战略导向--基于中国上市公司的实证分析

摘要

已有文献大量考察了战略导向的影响后果,但却对战略导向的前因因素知之甚少。基于企业行为理论的洞见,本文探讨了业绩期望差距与企业战略导向之间的关系,并分析了业绩波动性与财务冗余对上述关系的调节作用。利用2007—2016年中国A股上市公司的经验数据,本文研究发现:负向业绩期望差距与企业探索型战略呈倒U型关系;正向业绩期望差距与企业防御型战略呈倒U型关系;业绩波动性增强了负向业绩期望差距与企业探索性战略之间的倒U型关系,以及正向业绩期望差距与企业防御型战略之间的倒U型关系;财务冗余增强了负向业绩期望差距与企业探索型战略之间的倒U型关系,但削弱了正向业绩期望差距与企业防御型战略之间的倒U型关系。