股票市场投资者情绪与证券投资基金超额收益

摘要

本文将证券选择能力与市场时机选择能力作为控制变量,研究投资者情绪是如何影响基金超额收益水平的。结果表明,样本基金表现出较强的证券选择能力,基金经理能够发掘价值被低估的股票;在大多数情况下,样本基金并不具有较强的市场时机选择能力,基金经理未能采取进取或避险策略,不具有高超的操盘能力;在各个阶段及整体阶段,样本基金都表现出受到股票市场投资者情绪的较强影响。这一结果说明,当前我国基金市场存在严重的迎合"投资者行为"的现象,这需要政府监管部门为完善基金市场监管,促进基金市场有效运行作出更进一步的努力。