证券投资基金

摘要： 本文选取2006～2020年在我国上市的116只证券投资基金组合,将这116只证券投资基金组合的年度收益率作为研究分析的数据.综合考虑,选择詹森阿尔法这个经典指数基金业绩衡量指标,使用詹森阿尔法单因素模型和双因素模型进行实证分析.实证结果表明:基金组合整体来看并没有"跑赢"市场,但是存在着少数个别的基金投资组合可以"跑赢"市场投资组合.

摘要： “固收+”基金再现发行失败3月2日,创金合信基金发布公告称,旗下创金合信甄选回报混合型证券投资基金于2021年12月13日开始募集,截止2022年2月28日基金募集期限届满,未能满足基金合同规定的基金备案的条件,故基金合同不能生效。资料显示,创金合信甄选回报是一只偏债混合型基金,基金托管人为华夏银行。尽管“固收+”基金是震荡市下资金避险优选,但去年半年以来,“固收+”基金募集失败的案例显著增多。业内人士认为,供应端数量激增和业绩分化加大的背景下,股债双配的“固收+”策略产品同样面临股债双重波动的考验。事实上,作为不少基金公司重点发力的方向,“固收+”基金正陷入尴尬境地。

摘要： 2020年4月,证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,我国鼓励在国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区内开展以高科技产业园区、特色产业园区为标的的REITs试点。2021年4月21日,深交所正式接收了"博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金"作为首单公募REITs的申请。除这一首单REITs外,还有深交所的红土创新盐田港仓储物流封闭式基础设施证券投资基金、上交所的东吴—苏州工业园区产业园封闭式基础设施证券投资基金、华安张江光大园封闭式基础设施证券投资基金和中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证券投资基金。

摘要： 2020年4月,证监会、发改委联合下发了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(证监发[2020]40号),随即证监会于2020年8月发布了《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》。此举标志我国基础设施领域的公募基金制度正式试行,为进一步创新投融资机制,有效盘活存量资产,促进基础设施高质量发展创造了重要的机遇。

摘要： 基于企业社会责任视角,研究了机构投资者参与公司治理的积极作用。实证研究结果表明:(1)在克服因方程联立和变量遗漏所引起的内生性偏误后,机构投资者有助于促进公司披露社会责任报告及改善企业社会责任披露报告的评分。(2)基金和其他类型机构投资者持股均有助于提升企业社会责任评级质量,且两者的作用效果存在显著的异质性。相比之下,其他非基金类的机构投资者对企业社会责任评级质量的提升作用更为明显。因此,加快优化机构投资者结构、推动机构投资者规模不断壮大,是我国完善机构投资者治理机制、提升上市公司治理水平的重要保障。

摘要： 《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(下称《办法》)已经2022年3月24日中国证券监督管理委员会2022年第2次委务会议审议通过。根据《中华人民共和国证券投资基金法》第十三条,《办法》中关于设立基金管理公司的有关条件已经国务院批准。《办法》现予公布,自2022年.6月20日起施行。

摘要： 随着我国社会经济的不断进步以及发展,证券市场逐渐成为我国金融行业发展的关键。证券投资基金对证券市场的发展有积极的影响作用,本文通过对证券投资基金发展现状的分析,提出科学的证券投资基金发展策略,为我国证券市场稳定发展提供参考。

摘要： 本文基于证券市场与证删资基金的关系研究,简单分析了我国证券市场发展以及证删资基金的内涵,针对证券市场和证券投资基金之间的互动机制进行了探讨,并分别从证券市场和证券投资角度出发研究了对彼此产生的影响,在文后提出居民投资意识水平提升,证券评级机制持续完善以及市场监管工作强化三项促进证券市场和证券投资基金二者协调发展的对策。

摘要： 基础设施公募REITs新政出台对于促进基建投资良性循环、完善资本市场建设具有重要意义。本文在总结成熟市场公募REITs一般特征的基础上,从新政出台背景、产品要素特征、特殊因素考量等角度进行了政策解读,并建议从法律层面理顺REITs架构、完善税收配套政策、加大投资市场培育力度、适时延伸至房地产行业等建议。

摘要： 基础设施公募REITs新政出台对于促进基建投资良性循环、完善资本市场建设具有重要意义.本文在总结成熟市场公募REITs一般特征的基础上,从新政出台背景、产品要素特征、特殊因素考量等角度进行了政策解读,并建议从法律层面理顺REITs架构、完善税收配套政策、加大投资市场培育力度、适时延伸至房地产行业等建议.

摘要： 证券投资基金的管理费来自于基金的资产净值,但我国的证券投资基金管理者并不从基金的收益中获得业绩酬劳.与我国证券投资基金相比,美国和日本的基金收益分配形式不同,借鉴美国和日本投资基金的收益分配模式,有利于我国证券投资基金收益分配体制建设.并提出了我国基金应当引入业绩报酬机制，以及管理费可由固定模式转为浮动模式，基金原则上应禁止业绩报酬，特定情况取消基金业绩报酬限制的建设重点。

摘要： 证券投资基金常常被认为是代表基金投资人利益、进行专业化理财的理性投资人,有助于抑制股票市场的"羊群行为",是推动市场稳定、健康发展的中坚力量.然而,在全球金融危机后,西方主要发达国家股市实现恢复性增长的背景下,我国股市却再一次陷入过去"暴涨暴跌"、"牛短熊长"的怪圈中.通过对我国证券投资基金在2006年一季度至2012年一季度共22个季度的“羊群行为”进行实证分析结果表明：第一，我国证券投资基金存在显著的“羊群行为”，且卖出“羊群行为”度大于买人“羊群行为”度；第二，我国证券投资基金各阶段“羊群行为”度与股市周期趋同；第三，我国证券投资基金中成长型基金“羊群行为”度大于价值型基金的“羊群行为”度，平衡型基金“羊群行为”度则介于两者之间；第四，我国证券投资基金“羊群行为”呈现行业板块特征，且“羊群行为”主要集中于采掘业、电力煤气及水的生产和供应、房地产业、建筑业、制造业、农林牧渔业等传统行业内；第五，我国证券投资基金随着目标股票规模的减小，“羊群行为”度增大。笔者认为，可以从基金评价体系和基金制度缺陷角度来阐述我国证券投资基金“羊群行为”形成的原因。一方面，由于我国证券投资基金评价体系尚不健全，评价体系对短期业绩排名的注重促使基金经理采取类同的投资策略“抱团取暖”。另一方面，基金运行制度中的内部人控制和基金托管人对基金管理人监管缺位等公司治理结构的缺陷加重了基金投资人与基金管理人的委托代理问题。严重的委托代理问题使得理性的基金经理们舍弃投资人的利益，釆取违背基金契约的投资行为，进而导致基金业普遍的“羊群行为”。因此，要从根本上扭转这种局面，必须从完善基金制度建设和健全基金评价体系等方面着手。

摘要： 近年来，开放式证券投资基金已经成为中国证券市场上重要的机构投资者。本文选取了2008年以前成立的41只基金作为样本，样本选用股市剧烈波动的2008年1月至2009年1月的最新数据，通过采用国际上评价基金的方法：平均收益率、詹森指数和Fama-French三因素詹森指数三种方法，再结合我国基金的现状，对我国开放式证券投资基金的业绩特点进行了实证研究。研究结果表明：基金的业绩和市场指数持平，股票型基金优于其他类型基金。

摘要： 本文对2005年第3季度至2009年第2季度共16个季度中国证券投资基金的持股特征进行了实证研究。研究表明，基金的持股比例与本文选取的12个公司特征变量和市场特征变量具有显著的相关性。具体来说，基金的持股比例与每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股经营活动净现金流量、主营业务利润率、流通市值、市净率、股票收益率等多数特征变量上呈现出不同程度的正相关关系，而与公司总资产规模、流通股比例和换手率、上市年龄指标呈现负相关关系。

摘要： 作为资本市场的一个长久之谜，封闭式基金折价一直得到学者及实务界的关注，本文从利益输送的视角对这一现象进行了实证研究。对我国证券投资基金制度的深入分析显示，基金经理具有从封闭式基金向开放式基金进行利益输送的自利动机，这种动机在行为上的体现直接影响到基金折价的截面差异。本文发现，封闭式基金对开放式基金的利益输送额越大，则该封闭式基金的折价率越大;相较于规模小的基金，规模较大的封闭式基金的基金经理的利益输送行为对折价的影响更为显著。本文结果对于我国基金的监管及制度的设计具有比较重要的现实意义。

摘要： 中证券投资基金的风险主要是系统风险和非系统风险.股票选时是减少基金的系统性风险.选股是减少非系统性风险.建议采取民法措施规避基金经理道德风险,完善证券投资基金信息披露制度,提高基金股东对基金经理的选择与监督能力,成立更多低风险的固定收益债券型证券投资基金,进行基金制度创新,改原有的契约型证券投资基金模式为合伙制基金或公司制基金,建立风险对冲机制和风险对冲工具,强化证券投资基金风险管理.

摘要： 2008年金融危机之后,营运成本和市场竞争的压力迫使欧洲基金业压缩业务规模,展开大规模合并以减低成本和增加效率.在此背景下,《修订85/611/EEC号指令的2009/65/EC号指令》通过,并和《583/2010条例》、《584/2010条例》、《2010/42/EU指令》、《2010/43/EU指令》构成新的UCITS Ⅳ法律框架.此次UCITSⅣ对UCITS Ⅲ的主要改革包括:(1)引进主从结构以促进资产池的组建,支持集合投资企业实现更大的规模经济和更低的经营成本,增加对于有意创立基金的机构投资者的吸引力;(2)引进了"基金管理公司通行证",即允许在一个成员国授权的基金由在另一成员国内设立并经该成员国金融监管机关授权的基金管理公司开展远程管理;(3)为UCITS框架下集合投资企业的国内和跨境合并创建法律框架;(4)跨境分销程序实现简化,支持集合投资企业更快速地启动跨境营销;(5)用关键投资者信息文档代替简化的募股书,为每个成员国的集合投资企业提供类似的综合信息;(6)进一步加强成员国监管机构之间的协调合作.由于UCITSⅣ是欧盟应对金融危机的仓促对策,业界对UCITSⅣ的实施效果与发展前景有所质疑,尤其是UCITS Ⅳ未解决税收问题,与《另类投资基金管理人监管指令》的关系也存在模糊之处.

摘要： 本文对资金配置的最基本问题——分散还是集中展开实证分析,与存量研究不同,本文着眼于基金对新流入资金的配置决策研究,提出基于基金实际持股组合的、能够同时有效处理股票型基金和混合型基金的五因素风格调整模型,研究分散化配置决策与基金边际决策收益的关系。面板回归结果表明,基金更倾向于把新流入资金加大原股票组合的持有比例,分散化倾向很低；因管理能力、隐性成本和股票流动性的限制,分散化和集中化存在相互促进的关系；分散化配置决策在总体上能给基金带来额外收益.同时发现,分散化的收益影响是凸型的,给基金带来最大收益的分散化范围在41只到63只股票.本文的实证检验得到依据风格调整收益的选择基金标准:大家族、小净值、小盘股、高费率、羊群倾向低、交易低密度、持股50只左右.

摘要： 本文以2004年12月至2009年11月我国116支基金月度数据为样本,应用Bootstrap仿真技术,对基金选股能力进行研究,获得少量具备显著选股能力的基金.将得到的具有选股能力的基金与基金评价机构评出的基金做对比,结果表明具备显著选股能力的基金在星级排名上不一定是最优的,但大部分基金的业绩偏好.

摘要： 本文以2004年12月至2009年11月我国116支基金月度数据为样本,应用Bootstrap仿真技术,对基金选股能力进行研究,获得少量具备显著选股能力的基金.将得到的具有选股能力的基金与基金评价机构评出的基金做对比,结果表明具备显著选股能力的基金在星级排名上不一定是最优的,但大部分基金的业绩偏好.

摘要： 分层或分割综合投资组合可以通过以下方式形成：选择投资证券组；根据与特定资产风险关联的属性将投资证券组分层或分割；并且基于投资证券组的分层位置或分割位置将相关的投资组合权重分配给各部分。属性选自可能值的全域。可以在任意点或位置处施加另外的正偏差和负偏差，所述任意点或位置包括个体资产、任意选择的资产组或任意位置。

摘要： 一种分层综合投资组合，所述分层综合投资组合可以通过下述方式来形成：选择投资证券组，根据与特定资产风险关联的属性将投资证券组分层，以及基于投资证券的分层位置将相关的投资组合权重分配给各部分。属性选自可能值的全域。可以在任意点或分层位置处施加另外的正偏差和负偏差，所述任意点或分层位置包括个体资产、任意选择的资产组或任意分层位置。

摘要： 利用一种机制使投资人可以提供该投资人关于其投资组合的偏好给系统,以创建包含零股在内可反应出该投资人偏好的投资组合,则较小额投资人可在成本效益基础上创建及管理复杂的证券投资组合。且该系统可聚集执行日当天由许多投资人于不同时间产生的交易及交易冲销。此外,本发明的基于计算机的系统架构使其成本可以基于对该系统的使用(例如每月的费用),不同于以输入系统的证券交易价作为一般经纪费用。结果是投资人可以对其直接拥有的证券创建类似共同基金一般具有属性(例如多元化)的投资组合。与现有系统的问题相较,本发明的基于计算机的系统使投资者可以完全控制选取何种证券以及多少比重及额度,也可控制组成该投资组合证券的买卖的税赋影响,避免投资人因为基金经理人被授权的卖出交易而得到非自愿的应税结果。此外,本发明的基于计算机的系统提供监控及管理税赋结果所需的所有信息,且可以买卖在其投资组合中的个别证券以获得预期的税赋利益,有关其投资组合中各证券的股东权利,以及对所有投资的完整所有权和控制能力,关于这些证券的投票及其他决定权。本发明的基于计算机的系统也可对一投资组合下参数,以确保其维持在特定的多元化或风险限制。而且,本发明的基于计算机的系统提供对可能发生的费用及支出的直接控制,以及投资人下多重当日投资决定的可能性。另外,本发明的基于计算机的系统提供对其投资组合所有因素及投资人认可对其修改的控制。

摘要： 本发明涉及一种基于基金投资价值评价的多元资产投资决策系统及方法，其中包括数据采集模块，用于采集待处理的金融市场时间序列数据；数据预处理模块；指标计算模块，用以根据预处理后的金融市场时间序列数据，计算各类资产的指标并进行资产评级；数据导出模块，用以将指标计算模块的资产评级结果导出到资产评级模块；资产切换模块，用以根据指标计算模块的资产评级结果，进行资产配置和资产切换。采用该种结构的基于基金投资价值评价的多元资产投资决策系统及方法，利用非参估计、图像识别和混沌与分形方法，独创性地对股票、债券、商品、汇率等市场的趋势的强度和持续度进行了量化，为大类资产配置提供了强有力的方法指导，适用性广泛。

摘要： 用于投资组合遵从和管理的系统(1)接收关于金融证券的数据,这些金融证券组成来自一个信息源集合的金融基金。设计测试并应用于金融数据以证实该基金按照预定的规则管理。用户可以改正或更新金融数据,但是要记录这一改变的历史,允许完整的审计。可以以一些格式(711,712)诸如在计算机显示器上、打印、或在全球计算机网络诸如万维网上给用户提供金融数据(或基于它们的任何报告)。当由系统得到一定的测试结果时通过紧急手段自动通知用户。可以测试基金是否遵从基金规则(7),可以建立税务报告(8)和产生完整的审计报告而不需多次输入同样的数据。

摘要： 本发明涉及在共有基金的证券交易所交易系统中计算和数据处理的系统和方法。该系统包括通过连接通道与显示文本和图形信息的单元以及信息输入装置相连接的处理器单元。该系统包括基于参与证券交易所交易的每支共有基金包括的股票数量的数据、基于交易帐户现金结余的数据和每支特定基金财产包括的有价证券数量的数据库。处理器单元经输入装置连接至数据数据库，包括确定股票成本的单元，该单元还与显示每支共有基金的该种股票成本的数值当量的单元相连接。确定线上股票成本作为股票价格指数的单元包括将基金财政中含有的有价证券的产品数量加合的单元、将基金财产中含有的有价证券的产品数量除以这些有价证券的账面价格的单元、将相应共有基金的交易和结算账户的现金结余除以该基金的股票数量的单元。

摘要： 本发明提供一种证券组合投资的交易策略挖掘方法、系统、设备及存储介质，方法包括：S1，获取证券组合历史交易数据库，其中每个交易为一组项目，将项目按照量化因素和分类因素形成项目集，将因素的值域划分为不同的区间；将项目中一对因素和区间的关系采用布尔关联规则映射为一个布尔项目单元；S2，对所有的布尔项目单元进行两两匹配，形成规则集，计算规则集中所有规则的支持度之和置信度之和；S3，采用贪婪算法优化量化项目的区间；S4，通过数据挖掘算法对优化量化项目的区间进行挖掘，得到满足最小支持度和置信度要求的规则。本发明的方法基于建立基于量化关联规则的模型，以从已知的(基本的、技术的、风险等)因素生成有效的α。

摘要： 本发明公开了一种可平移扩展的证券投资教学分析演示沙盘，涉及证券投资教学技术领域。本发明主桌面底部设置有扩展动力机构，扩展动力机构的动力轴周侧面设置有两L形支撑台，L形支撑台与扩展组件滑动配合；L形支撑台内壁转动连接有套设于动力轴上的动力组件，动力轴周侧面固定有两定位组件，当动力组件移动至与定位组件配合时，L形支撑台不再水平移动，动力轴带动动力组件旋转，动力组件的旋转动能通过主桌面底部的传动组件传递至扩展组件，驱使两扩展组件同步上移。本发明通过沙盘组件、扩展组件、扩展动力机构和传动组件的设计，仅转动旋转架即可实现扩展组件的展开和上移，进而实现扩展桌面与主桌面高度的对齐，增加了扩展效率。

摘要： 本发明公开证券投资比重的确定方法及相关装置，可以通过获得包括多个历史价格序列的待选证券集合；对于任一待选证券均分别计算与剩余的待选证券之间的多个第一互样本熵并计算第一平均值；选择第一平均值最大的待选证券加入已选证券集合；对于待选证券集合剩余的任一待选证券，均分别计算与已选证券集合的各证券之间的第二互样本熵并计算第二平均值；选择第二平均值最大的待选证券加入已选证券集合；若已选证券集合当前所包括的证券的数量不小于第一预设数量阈值，则从已选证券集合的各证券中、确定相应的证券投资比重。本发明可以通过熵对时间序列之间的信息量进行计算，确定出相关性最弱的若干证券组成的投资组合的投资比重，计算结果比较准确。

摘要： 本发明公开了一种基于计算机仿真技术的开放型证券投资基金业绩评价和评级的新方法，主要是基于蒙特卡罗(Monte-Carlo)方法，通过SAS软件程序编程对开放型证券投资基金的投资行业分布、资产配置和市场行业指数进行处理，并进行多次计算机模拟，从而获得基金的季度、年度和更长时间区间的业绩模拟数据。基于上述模拟数据，对基金进行风险-收益评价、投资择时能力评估、风险因素评价和基金业绩的持续性和生存偏差分析，以及基金未来业绩预测与评估。