我国上市公司可转债融资的动机与特点——以条款设计为视角

摘要

当前,用于分析可转债融资动机的基础理论是风险转移理论、后门权益理论、风险评估理论和啄食理论,它们分别强调了可转债融资的不同作用.以有利于发行方的条款设计为视角,通过分析可转债的可转换性、利率成本、赎回条款、回售条款和向下修正转股价条款五个条款核心要素,可以发现可转债融资动机具有减缓股权稀释速度、降低融资资金成本、提高单股融资量和产生税盾效应的特点.