产权性质、股权激励与投资行为r——以上海家化为例

摘要

以上海家化联合股份有限公司分别在国有和民营产权下制定的6套股权激励方案为例,考察在不同产权背景下,企业产权性质对股权激励及企业投资行为的影响.发现相比国有时期,民企产权下制定的股权激励方案具有激励范围广、授予价格高、考核要求高、考核期长等特点;从股权激励前后的投资效率变化看,整体而言,民营时期上海家化的投资效率低于国有时期,但民营产权下股权激励对企业投资效率影响更明显;在企业投资行为的变化上,民营产权下,企业投资重心更偏向对内经营性资产的投资.