会计稳健性与企业投资不足的相关性——基于制造业上市公司数据

摘要

选择沪深两市A股制造业上市公司2011～2013年数据为样本,运用会计稳健性指数(C-Score)模型计量企业会计稳健性水平,采用Richardson(2006)残差模型计量企业投资不足.同时,构建会计稳健性与企业投资不足关系模型,采用多元线性回归方法,实证研究会计稳健性与企业投资不足的相关性.研究结果表明,我国制造业上市公司会计稳健性会加剧企业投资不足.稳健的会计政策一方面会造成企业价值被低估,加大企业外部融资难度,限制企业投资规模;另一方面使得企业过于保守,一些风险厌恶型的管理者投资过分谨慎,导致投资不足.