董事会多元化特征对股价信息含量的影响研究

摘要

以中国A股上市公司2004-2010年的8 868个公司年数据为样本,研究上市公司董事会多元化特征对股价信息含量的影响。研究发现:董事会年龄多元化与性别多元化对股价信息含量有显著影响;在小公司中,董事会年龄多元化有助于提升公司信息透明度,从而增加股价中公司特质信息的含量;在大公司中,董事会年龄多元化则是通过鼓励套利者收集私有信息进行套利交易来增加股价信息含量的;女性董事比例对股价信息含量的影响在市场化程度较高的地区更为明显。