中国城市房价泡沫测度及其时变传染效应研究

摘要

本文基于2010-2018年49个大中城市的月度房租比数据,利用后向递归右侧单位根检验考察国内房价泡沫情况,并采用时变参数VAR模型动态刻画城市间房价泡沫的时变传染效应.研究结果表明,中国有24个城市存在房价泡沫,集中爆发于2015年12月至2017年9月,泡沫“南北分化,东强西弱”特征显著,二线城市泡沫水平高于一线城市.进一步分析发现:房价泡沫溢出呈多方位辐射状,深圳、上海、武汉、重庆在全国房市泡沫传染中充当“辐射源”;城市间房价泡沫的时变传染效应整体呈倒U型,前期传染性强于中后期;区域间逐步形成一条“从南至北、由东向西、中心向外辐射”的核心传染路径,辅以局部地区多条传染分支.本文结果对地方政府异质性房市调控具有重要启示.