环境不确定性、高管议价能力与运气薪酬——基于我国上市公司的实证研究

摘要

【目的/意义】近几年,有一种特殊的高管薪酬现象引起国内外学者的关注,即公司所处的行业面临着一些不可控的、外生性的冲击因素,诸如原料与产品价格变化等,这些因素影响着整个行业的业绩,被称之为"运气"。高管们凭借"运气业绩"而获得额外的报酬,这种现象被称为"运气薪酬"。【设计/方法】以2012~2018年我国沪深A股上市公司为样本,将公司的整体业绩分离为两个部分:由"运气"产生的业绩和由管理者才能(或努力)产生的业绩,检验了高管议价能力、环境不确定性对高管"运气薪酬"的影响。【结论/发现】研究结果表明,议价能力较强的高管,其薪酬对"运气业绩"的敏感性较高,而环境不确定性降低了高管薪酬对"运气业绩"的敏感性,即当环境不确定性程度较高时,较高的议价能力并不能带来较高的"运气薪酬"。拓展了环境不确定性与高管薪酬相关性方面的研究,也为企业如何在不确定性环境中,根据高管的议价能力设计薪酬方案提供了启示。