分析师预测准确度与股价崩盘风险——来自中国上市公司的经验证据

摘要

作为资本市场重要信息中介,分析师预测的信息含量一直倍受关注.以2001-2011年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,探讨在降低公司股价崩盘风险方面,分析师预测所发挥的作用.研究发现,分析师盈余预测准确度越高,股价未来发生崩盘的风险越低,即两者之间呈现显著的负向影响关系;而且,这种关系在国有企业及上市时间较长的公司中更显著.这表明分析师的信息搜寻和处理活动能在一定程度上缓解特定性质的目标公司与投资者之间信息不对称,使股票价格中包含更多的公司基本面信息,降低公司股价未来的崩盘风险.从稳定股价的角度对证券分析师预测行为的重要性给予了肯定,对于政府监管当局规范分析师预测行为具有一定的启示.