原油期货套期保值对石油企业经营绩效的影响——基于中美股市数据

摘要

套期保值具有降低企业经营绩效波动、稳定企业收益的优点,但目前未受到我国石油企业重视。选取在我国A股上市的47家国内石油企业与在美股上市的31家欧美主要石油企业作为对象,使用多元线性回归模型对比分析2007—2016年间中外石油企业套期保值参与度对企业经营绩效的影响差异。研究发现:在美国上市的欧美主要石油企业能够充分利用原油期货套期保值功能安排生产、对冲风险,而我国石油企业是否参与原油套期保值与企业经营绩效无明显关联。导致中国和欧美的石油企业利用原油套期保值功能差异的主要原因在于我国石油企业的套期保值参与度较低、效果较差。借鉴欧美石油企业积极利用期货套期保值的经验,我国石油企业在未来的经营管理中需要高度重视和充分发挥原油期货的套期保值功能。