国资介入背景下管理者情绪对企业创新绩效的影响--基于融资约束的门槛效应分析

摘要

近年来,越来越多的国有企业通过出资入股的方式嵌入民营企业的改制与治理,使民营企业拥有了更有效的融资措施与创新方式。本文从管理者情绪的角度,以2010-2020年非ST上市公司为研究样本,讨论了国资介入与企业创新绩效的相互影响,并引入融资约束来解释两者的因果关联,同时采用两阶段最小二乘的实证方法解决模型的内生性问题。实证发现:国资介入与管理者情绪正相关,与企业创新绩效正相关;管理者情绪在国资介入与企业创新绩效之间表现出显著的传导机制;融资约束会负向调节国资介入对企业创新绩效的影响,并在二者间发挥显著的门槛效应。