绿色因子对债券收益利差的影响研究——基于PSM法的分析

摘要

在其他条件相同的情况下,绿色债券的收益率通常比普通债券略低。本文运用倾向得分匹配法(PSM)对我国目前上市流通的10964只债券的收益利差进行实证分析。研究发现:绿色因子确实压低债券收益利差,但在统计结果上并不显著。研究进一步发现,绿色债券较低的收益利差并不仅是因为其含有绿色因子,更多是因为具有政府隐性信用支持。我国绿色债券发展时间短,国内投资者的绿色投资处于探索阶段,绿色投资意识淡薄,绿色投资需求驱动力不足。未来我国绿色债券市场的发展应从供给驱动转向需求驱动,充分发挥金融市场的价格发现功能。