中国银行间市场利率结构、信息溢出与形成机制研究

摘要

目前全球主要货币市场已高度融合,而中国银行间市场各利率品种间信息传递尽管比国际市场间更顺畅,但利率结构矛盾突出.同一品种不同期限之间利率差异显著,但缺乏共同时间价值基础;同一期限不同品种之间利率水平较接近,但功能定位不清晰.且这些矛盾与利率的内在形成机制一致.此外,利率水平偏高、风险居中的特征使得中国银行间市场对国际资本很有诱惑.这些问题如不尽快解决,中国银行间市场就很难在利率市场化中彰显基础作用,甚至可能在开放过程中被国际游资操纵.