趋势持续时间与价格变化相依结构下的高频交易CVaR模型

摘要

针对现有文献估计高频交易风险与实际风险存在偏误,提出基于趋势持续时间与价格变化相依结构下的CVaR模型.该方法首先定义了趋势持续时间和价格变化幅度,并得到趋势持续时间和趋势持续期内价格变化幅度两者边缘分布.然后结合Copula理论构造出趋势持续时间和价格变化幅度的联合分布和条件分布,并在此基础上计算CVaR.最后采用沪深300股指期货高频交易数据对本文提出的模型进行了实证检验.结果表明:下跌趋势持续时间要比上涨趋势持续时间长,对应的下跌幅度要比上涨幅度更大,股指期货上涨与下跌风险具有不对称性.