模糊厌恶下含汇率风险的最优投资策略

摘要

研究了模糊厌恶和指数效用情形下含汇率风险的稳健最优投资问题.假定投资者是模糊厌恶且可投资无风险债券、国外股票和国内股票3种资产,在最大化终端财富期望效用的目标下,通过随机动态规划原理得到相应的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程,然后通过求解HJB方程和一阶最优条件得到模糊厌恶和模糊中性2种情形下最优投资策略的解析解,最后给出数值结果和经济学解释.结果表明,模糊厌恶程度和汇率风险对最优投资策略影响较大.