违规处罚在民营企业集团内的传染效应研究——以复星集团为例

摘要

上市公司若因违规而受到行政处罚,这些违规处罚会对同一企业集团控股的上市公司产生传染效应.以民营企业复星集团为研究案例,以2010至2018年期间控股上市公司的违规处罚公告为切入点,从股价、绩效和盈余管理三个角度,分析探究违规处罚在企业集团内的传染效应.发现:与信息披露相关的违规处罚会给民营企业集团内非违规企业的股价带来明显的负面影响;但是违规处罚对在香港上市成员公司的影响不明显;与信息披露无关的违规处罚则不会在集团内产生股价的传染效应.由于民营企业集团的行业多元化,与信息披露相关的违规处罚对非违规企业的绩效不存在显著的传染效应.违规处罚会迫使集团内的非违规企业改变盈余管理的决策.