客户关系对企业债务期限结构的影响及传导路径研究

摘要

基于客户关系对企业产生的两种不同效应,利用中国A股上市制造类企业2007—2015年数据,研究了客户关系对企业债务期限结构的影响及传导路径,并分析了市场地位和公司治理的调节作用。结果显示:客户关系与企业债务期限结构显著正相关,其传导路径主要源于客户关系的积极治理效应。拓展研究发现,客户关系能够通过提高企业长期负债发挥治理作用,在市场地位低和公司治理强的企业中,这种治理机制的治理功能更加显著。