经济政策不确定性对我国股票价格的影响研究

摘要

经济政策不确定性通常会抑制投资,导致股票价格下降。选取中国2003-2019年的相关数据,通过估计TVP-SV-VAR模型,发现经济政策不确定性对投资并非仅有抑制作用,在一些时期可以对投资者情绪和股票价格产生正向影响。通过构建TVAR模型进一步研究发现,在常规的经济增长环境下,经济政策不确定性会对投资者情绪和股票价格产生负向影响;而当经济高速增长时,经济政策不确定性会提升投资者情绪,推动股票价格上涨。研究表明,不确定性并非总是经济发展的负面因素,在经济高速增长的环境下可以对投资产生积极影响。