B股市场套利定价模型有效性实证分析

摘要

为研究套利定价模型在中国B股市场的有效性,选取上海证券市场28支B股2015年3月至2020年12月的月度收益率数据为被解释变量,选取同时期的市场风险溢价、消费者物价指数全国同比增长率、美元汇率等8个因子为解释变量,建立套利定价模型Ⅰ;再将选取的8个因子中的5个因子:失业率、美元汇率、工业品出厂价格指数、上交所融资余额和消费者信心指数全部分别替换为自身增长率,再次建立8因子套利定价模型Ⅱ.实证分析结果表明,模型Ⅰ拟合度为67.8%,模型Ⅱ拟合度为70.6%,高于模型Ⅰ拟合度.因此,所构建的模型Ⅱ和因子的数据处理方式是有效的.