总经理独立程度异质性对投资效率的影响

摘要

基于总经理独立程度异质性的分析视角,依照独立程度将总经理分为一体型、依附型和独立型,研究了其对企业投资效率的影响,同时加入总经理薪酬水平和股权集中度两个调节变量,探究了其对总经理异质性与投资效率关系的调节作用。研究发现:总经理独立程度与企业投资效率正相关;当总经理的薪酬水平提高时,一体型总经理对投资效率的抑制作用会减弱,依附型总经理对投资效率的促进作用会增强,而独立型总经理对投资效率的促进作用会弱化;当股权集中度提高时,总经理独立程度与企业投资效率的正相关关系会弱化,而独立型总经理与投资效率的关系不受干扰。