母、子公司间的关联交易与利益输送

摘要

以2008—2019年全部A股上市公司为样本,研究母、子公司间的关联交易与利益输送。结果发现,大股东会通过母、子公司关联交易进行输入和输出两种类型的利益输送;母、子公司关联交易与利益输送程度呈显著正相关。进一步的研究表明:产品市场竞争以及合理的独立董事比例可以有效解决利益输送问题;过高的高管薪酬会加剧上市公司利益输送。因此,应强化市场竞争,适当提高独立董事比例,制定合理的高管薪酬政策,以便抑制母、子公司间的关联交易与利益输送。