缩短融资链条对企业融资的影响：基于利率双轨制视角

摘要

在我国利率双轨制的基础上，构建一个简单的供求分析框架，探讨不同情景下“缩短融资链条”政策对企业融资的影响。分析表明，融资链条缩短之后，小微企业的融资成本能否有效降低，取决于未来对银行理财业务的监管态度、刚性兑付问题的处理以及融资结构扭曲的纠正等多种因素。从中长期看，应在加快推进资金供需双向结构性改革的基础上，尽快打破刚性兑付，按照市场法则处理金融违约风险，以最终降低投资者的系统性风险加价。