中日韩股票市场的风险传染效应

摘要

随着中日韩自贸区谈判的持续推进,三国之间的经济联系愈发紧密,但也进一步加深三国股市之间的风险传染能力.以中日韩自贸区设想的首次提出和中日韩自贸区开始谈判为划分标准,将1996年12月6日至2020年3月5日这个时间段划分为三个阶段,并以上证指数、日经225指数和韩国KOSPI指数为研究对象,通过利用DCC-GARCH模型和格兰杰检验来研究日韩股市间的风险传染效应.结果发现:在三个阶段中负面消息更易于对中日韩股市引起持久性的波动;现阶段,中国股市与日韩股市存在着单向风险传染效应,并且日韩股市之间也存在单向风险传染效应;在研究时间范围内,中日韩三国股市整体呈现出了正的相关性.