询价制下股价信息含量对IPO定价效率的影响

摘要

文章对有询价对象参与询价制度下新股股价信息含量与新股定价效率的关系进行了实证分析.研究结果表明,股价信息含量与首日抑价率显著负相关,询价对象参与询价显著加强了两者之间的负向关系;对参与询价对象数目进行分组,发现股价信息含量与抑价率存在显著负相关关系,询价对象对两者之间的显著加强作用只有在高关注度组里才能体现,在低关注度组里关系并不显著.研究结论不仅对完善我国新股定价制度和询价机构制度具有一定的参考价值,也为讨论IPO定价效率提供了新的视角.