社保基金股票投资组合绩效归属研究

摘要

为了明确细分全国社保基金股票投资组合投资绩效的来源,需要对其进行归属分析.针对全国社保基金股票投资组合的动态性.采用非条件性、全条件性方法进行证券选择能力和市场时机选择能力的测定,其中在条件性方法引入持股比例作为先决信息变量,并且,采用广义矩方法对方程进行估计以减轻利用离散数据估计连续时间模型给残差项的分布带来的影响.实证表明,采用条件性方法能够对非条件性方法的评估投资绩效进行良好的修正,无论在拟合程度还是参数的显著水平都有所提高,证明采用条件性方法有更好的解释能力.