在不完全信息下的内部交易行为分析

摘要

在真实的金融市场中,内部交易者往往不能准确预知风险资产价值,而观测到关于风险资产价值的一个信号.本文应用正交化技巧,对交易价格信息进行分离,研究了两期不完全信息下的内部交易.研究表明,信号扭曲因素显著影响了市场流动性、市场深度、内部交易者期望利润以及信息的释放量.