不完全信息下多期内部交易线性策略的存在性

摘要

本文研究了在风险资产市场中当做市商收到不完全信息时，具有风险厌恶和风险喜好的两类内部交易者的交易策略。讨论了在这种假设条件下的古诺博弈均衡存在性问题，以及斯塔克博格博弈策略的存在性和具体策略形式问题。
　　第一章主要介绍了本文相关的条件概率及相关性质等基本概念。此外，还介绍了内部交易基本模型。
　　第二章研究了做市商收到不完全信号下的内部交易。探讨了做市商收到不完全噪声信息时，风险厌恶型内部交易者的交易策略；同时讨论了风险喜好型内部交易者的交易策略。研究表明：当观测信号与Gong和Zhou(2010)模型、肖和周(2013)模型的信号相同时，本文模型中的期望利润、交易强度和市场流动性均相对较小；但内部交易者信息的释放量不变。
　　第三章研究了两个内部交易者均收到不完全信息时的内部交易古诺博弈（Cournot博弈）和斯塔克博格博弈（Stackelberg博弈）均衡解的存在性。研究表明：该假设条件下的内部交易古诺博弈（Cournot博弈）均衡不存在；斯塔克博格博弈（Stackelberg博弈）单期均衡解存在，并给出了具体策略形式,从而推广了Gong和Zhou(2013)的结果。
　　最后是对全文的总结和对今后工作的展望。

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1 引言

2 预备知识

2.1 本文主要关联的条件期望和有关性质

2.2 内部交易基本假设

3 不完全噪声信息定价下的两类风险偏好内部交易

3.1 引言

3.2不完全噪声信息定价下的风险厌恶型内部交易模型及均衡

3.2.2 多期模型

3.3不完全噪声信息定价下的风险喜好型内部交易模型及均衡

3.3.1 单期模型

3.3.2多期模型

4 不完全信息定价下的内部交易者间两种博弈模型

4.1引言

4.2不完全噪声信息定价下的内部交易者古诺博弈模型

4.3不完全信息定价下的内部交易者间的斯塔克博格博弈模型

5 小结及展望

参考文献

致谢

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