新经济企业杠杆率、研发投入与企业绩效--基于杠杆率水平门槛回归

摘要

以2012~2019年中国207家上市的新经济企业为样本,通过门槛回归模型,探究了在不同杠杆率水平、研发投入对企业绩效的影响。结果表明:①杠杆率给研发投入对企业绩效的促进作用带来时滞性;②企业杠杆率对研发投入与企业长期绩效关系存在双门槛效应,杠杆率较低的企业,其研发投入与企业绩效为正相关,而杠杆率水平较高的企业,其研发投入与企业绩效为负相关;③在适度的杠杆率水平区间内,研发投入才会提升未来企业的绩效,而一旦超过警戒值,研发投入的持续增加会严重影响企业绩效,甚至可引发财务危机。为此,针对不同杠杆水平的新经济企业,从政府及企业自身两方面提出了相关建议。