中国资本市场：未来10年

摘要

本报告预言：在未来10年(即到2010年)，中国资本市场将实现以下目标：1．在名义GDP增长保持10-11％，实际GDP保持7-8％的前提下，中国股票市场的市价总值将达到13万亿元人民币(下同)，市值占名义GDP的比重达到50％。此时，上市公司的所有股权，法律上都允许流通。2．中国上市公司总数超过2000家，上证综合指数超6000点，深圳成份指数逾18000点。3．在多次重组的基础上，中国将产生5家左右以投资银行业务为主体业务的、总资产超过5000亿元的国际性投资银行。与此同时，随着资本市场财富积聚速度的加快，中国将出现证券化资产达到100亿元以上的若干超级(自然人)投资者。4．市场交易制度和交易体系将发生重大变化，现行的营业部体制将渐渐走向衰弱。证券投资基金市值将占股票市值的25％，可流通的证券化资产占非证券化的金融资产的比重将达到40％左右。5．将分阶段推出包括股指期货、股票期权、外汇期货和期权等在内的重要的金融衍生商品。6．完成A股和B股的合并。除某些产业有股权投资比例限制外，大部分产业的资本性投资都将开放，中国资本市场的国际化的主要障碍基本消除。7．逐步完成中国资本市场规则与国际资本市场规则的接轨。“游戏规则”的国际化程度较高，市场环境有根本性改善，市场透明度大大提高。证券发行制度由核准制过渡到注册制。8．由于金融业竞争的加剧和市场金融化需求的日益多样化，中国的金融业发展模式将实现从分业到混业的过渡，金融监管也将从分业监管走向综合监管。