中国股票市场波动非对称性的实证研究

摘要

本文采用GJR GARCH-M模型，从实证的角度分析了利好消息和利空消息对股票市场的非对称影响。在划分时段分别建模的基础上，我们发现中国股票市场对消息的反应不同于现存文献，对此我们提出了新的解释。此外，我们的结论也为中国股票市场投机成分不断趋于减少、投资者不断成熟提供了有力的实证依据。