信用风险转移与银行系统表现——基于美国信用衍生品交易市场面板数据的实证研究

摘要

利用美国信用衍生产品市场面板数据，实证考察了CRT交易对银行贷款规模、风险水平与收益水平的影响，结果发现，CRT交易提高了适度参与型银行承担风险的意愿，而对市场主导型银行的影响并不显著，即CRT交易规模的提高并不会带来银行贷款规模的持续扩张，这与已有理论研究结论不同；由于存在双向作用，CRT交易并未带来银行收益水平的显著改善，对银行风险水平也没有明显影响。最后，对我国CRT市场发展问题提出了政策建议。