人民币实际汇率和人口年龄结构

摘要

本文试图为人民币实际汇率变动提供一个关于人口年龄结构角度的解释.本文首次建立了较为全面的反映人口年龄结构对实际汇率的影响机制的理论模型,认为人口年龄结构的变化不仅通过"需求结构效应"、"经常账户效应"等传统的需求面影响机制对实际汇率产生影响,而且还会通过"巴拉萨-萨缪尔森效应"、"要素禀赋效应"等来自供给面的影响机制发挥作用,在中国等发展中国家后者可能更为关键.本文首次利用协整检验的方法对中美间实际汇率与人口年龄结构的关系进行了检验,发现中国劳动人口比率的相对上升将带来人民币实际汇率的升值,验证了前文的理论猜想.本文还首次对长期内的实际汇率走势进行了预测,发现2015年不但是中国"人口红利阶段"的转折点,也是实际汇率走势的转折点.