中资银行国际化的价值效应:源于市场机会还是监管套利?——来自中国资本市场的证据

摘要

关于银行跨国经营的价值效应来源,现有理论存在着“市场机会”与“监管套利”两种解释.本文运用事件研究法,以中资银行2006年以来的全部国际化事件为样本考察了国际化的价值效应.结果显示,中国资本市场对监管套利机会做出显著正向反应,但并未对市场机会做出反应.研究结论在考虑目标市场债权人保护水平的影响后依然成立.本文提供的监管套利的价值效应证据既为未来的中国金融机构实施“走出去”战略的目标选择提供了参考,也有助于更好地理解金融机构国际化的动因.