融资约束会影响中国企业对外直接投资吗?——基于微观视角的理论和实证分析

摘要

企业"走出去"战略实施以来,中国的对外直接投资规模日益增长.然而,中国企业面临比较严重的融资约束问题,融资约束是否对中国企业的对外直接投资行为产生重要影响呢?通过微观视角的理论和实证分析,本文研究发现:融资约束限制了我国企业的对外直接投资能力;这种约束作用对外源融资依赖度较高行业的影响更为严重;企业在全要素生产率方面的优势,可以在一定程度上缓解融资约束的这种负面影响.