基于信用违约互换的PPP项目信用增级评价研究

摘要

信用增级是PPP项目资产证券化过程中十分重要的环节,而信用违约互换作为一种外部信用增级方式,可有效将项目风险向第三方机构转移。梳理分析了PPP项目资产证券化的一般信用增级方式,将信用违约互换与政府担保、保险公司担保方式进行了对比,阐述了PPP项目运用信用违约互换进行信用增级的结构原理。基于B-S模型,对PPP项目结合信用违约互换进行信用增级带来的价值增值进行了计算,并对PPP模式的风险转移、融资落地等提出了建议。