股权集中度与公司业绩——来自国有企业分类的经验证据

摘要

从国有企业分类角度研究第一大股东持股比例与公司业绩的关系.以2009-2014年沪深A股上市公司为研究对象,采用OLS与固定效应回归模型,在充分考虑股权结构内生性的情况下,得到以下结论:在功能类国有企业中公司业绩与第一大股东持股比例显著正相关,与股权制衡不存在明显关系;在公益类国有企业中公司业绩与第一大股东持股比例呈U型关系,与股权制衡不存在明显关系;在竞争类国有企业中公司业绩与第一大股东持股比例不存在明显关系,但却与股权制衡显著正相关.研究结论为国有企业分类改革提供了理论支持并丰富了股权集中度对公司业绩影响的相关研究.