股市是中国经济的'晴雨表'吗:机制分析与实证研究

摘要

首先分析股市"晴雨表"的作用机制:直接逻辑即由企业预期收益支撑的股价指数反映了宏观经济趋势;深层机制即股票市场自身的发展是经济增长的重要推动力量.延续这一思路,继而检验中国股市"晴雨表"的有效性:运用CF-BP滤波法提取内生性的周期因素来考量股指和中国经济增长的联动性,以及通过VAR模型来检验股市发展相关变量对中国经济增长的因果推动作用.结果表明:股指周期与经济增长联动性较强,股市规模及流动性对经济增长表现为正向因果,但股市发展与经济增长的动态相关性较弱.面对中国股市遇到的问题,相关部门应继续加强金融顶层设计,完善股票市场配套制度建设,并循序渐进地推进中国股市对外开放.