CEO过度自信如何影响公司投资效率——基于会计稳健性的中介效应研究

摘要

投资决策是企业财务决策的核心,如何提高投资效率、降低投资扭曲行为受到各界广泛关注.本文以中国2003—2017年沪深A股上市公司为研究样本,分析CEO过度自信、会计稳健性与企业投资效率之间的关系.研究发现会计稳健性在CEO过度自信与企业投资效率间起中介作用,CEO过度自信会抑制会计稳健性,进而降低了企业的投资效率;CEO过度自信的中介效应仅存在于投资过度企业以及高成长性企业中,对投资不足企业不显著.本文亦从企业和监管机构层面提出相应的政策建议.