货币政策与资产价格关系的实证研究

摘要

随着金融市场与实体经济之间联系的不断加强,资产价格对货币政策的制定以及实施有着更加显著的影响.本文以2000-2014年间的季度数据为研究对象,并选取了股价、房价作为资产价格指标和信贷以及利率、通货膨胀、经济增长等货币目标,运用协整检验以及VECM模型等对资产价格与货币政策目标之间的关系进行实证研究.结果表明:货币政策目标与房地产价格之间的关系较为显著而与股票价格之间的关系并不明显.因此,本文建议货币政策在制定以及实施的过程中应主要关注房地产价格,并注重信贷在房地产价格影响货币政策目标中所起的作用.