上市公司定向增发市场时机选择行为研究

摘要

文章以A股市场定向增发事件为研究对象,以换手率和市场活跃度作为衡量指标,讨论中国上市公司定向增发市场时机选择行为的存在性,以及市场时机对上市公司定向增发活动和增发比例的影响。文章研究指出:我国上市公司定向增发中存在市场时机选择行为,企业会倾向于在市场环境较好、企业股票换手率较高时进行定向增发,并且当这种有利的市场时机消失时,企业很大概率会终止定向增发。此外,企业倾向于选择在市场活跃度较高,即再融资管制程度较松时进行定向增发,并且当管制程度变严格时,企业有很大概率会终止定向增发。中国上市公司定向增发的发行比例与市场时机有关,企业会选择在公司股票换手率较高时更多地增发,且在市场活跃度较高、再融资管制程度较松时更大比例增发。