流动性传导机制的研究——基于VAR模型的分析

摘要

将流动性分为宏观、中观和微观3个层次,采用货币流动性、金融机构流动性、银行流动性和市场流动性的相关数据,通过VAR模型分析不同层次流动性之间的传导机制,比较金融机构流动性和银行流动性在流动性传导过程中的不同作用,结果表明:金融机构流动性和银行流动性对市场流动性有着不同的影响;"宏观流动性→中观流动性→微观流动性"这种"自上而下"的传导机制在短期内是存在的,而长期则不存在;"微观流动性→中观流动性→宏观流动性"这种"自下而上"的传导机制是一直存在的,这两种传导机制同时存在会放大货币政策的效果。