强制分层披露提高了公允价值信息的决策有用性吗?——基于中国A股上市公司的经验证据

摘要

我国2014年7月1日开始实施的《企业会计准则第39号——公允价值计量》(以下简称CAS 39),要求上市公司强制分层披露公允价值信息.在此背景下,选取2012-2015年沪深A股上市公司作为研究样本,考察强制分层披露是否提高了公允价值信息的决策有用性.研究发现:(1)在我国资本市场中,投资者对CAS 39的实施予以正向反应,表明强制分层披露从整体上增强了投资者对公允价值的信心.(2) CAS 39的实施提高了公允价值资产的价值相关性,但并未提升公允价值负债与股价的相关性.究其原因,可能是由于公允价值负债项目所占比重较小,导致股价对它的变化反应不敏感.(3)具体而言,对于公允价值资产,投资者选择相信第一和第二层次,对第三层次的反应并不敏感,此外第一层次公允价值资产的价值相关性并没有显著高于第二层次.对于公允价值负债,三个层次均不具有价值相关性,从经济意义上看,投资者并没有利用公允价值负债信息做出相应决策.