汇率波动加剧了商业银行系统性风险吗?——基于央行外汇干预的门槛效应分析

摘要

长期以来,我国的金融市场体系结构一直由政府和银行主导、以间接融资模式为主,金融市场的创新发展缺乏足够的内生动力,诸多“不平衡”和风险性因素日益凸显.结合2007-2017年间我国14家上市银行的季度数据实证分析表明,汇率波动与银行系统性风险具有正相关关系,意味着汇率波动能够加剧我国上市银行系统性风险.具体来看,在低水平的外汇干预状态下,汇率波动对银行体系稳健性的冲击较大;而随着央行外汇干预力度的增大,汇率波动对银行系统性风险的作用越来越小.这意味着当银行面临较小的干预力度时,汇率波动对银行整体稳定的刺激作用较强,而跨过一定的门槛值(-0.6673),汇率波动对银行体系风险的刺激作用减弱.另外,在外汇储备变动量不超过536.62亿美元时,由汇率波动引起商业银行体系的不稳定将会明显改善,即汇率波动确实存在以实际干预为特征的“门槛”效应,表明央行在执行实际干预的同时,应注重外汇储备的合理规模,进而维持银行体系的稳定.