美国量化宽松政策退出机制研究

摘要

美国经济的持续复苏构成了美联储开启量化宽松货币政策退出进程的依据和支撑.在美联储渐进性的退出中,五个退出步骤呈现出过程性、反复性和交叉性的特点.超额存款准备金付息、隔夜逆回购、定期存款工具等吸收流动性的工具和到期赎回、卖出持有证券等缩减资产负债表的工具在退出效果上各有利弊,可以在期限、交易对手、抵押品、时效性、自主性五个维度上相互配合使用,形成有益互补.同时,美联储在退出过程中应加强与公众的信息沟通,构建内外协调机制,以达到最佳的退出效果.